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知道讓很多90后著迷的“泡泡瑪特”嗎？買過(guò)“盲盒”玩偶嗎？潮流玩具商泡泡瑪特日前向港交所遞交招股說(shuō)明書，這家將盲盒生意做到極致的玩具公司揭開了神秘的面紗。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特2017-2019年?duì)I收分別為1.58億元、5.15億元、16.83億元，凈利潤(rùn)分別為156萬(wàn)元、9952萬(wàn)元、4.51億元。無(wú)論營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，如同火箭般的增速看了讓人為之一震。
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2020-6-5 08:31 上傳
泡泡瑪特最近三年業(yè)績(jī)有火箭般的增速
曾經(jīng)連虧多年，卻是資本寵兒
雖然泡泡瑪特準(zhǔn)備赴港上市，其實(shí)它在2017年就在新三板掛牌了，但時(shí)間并不長(zhǎng)，到2019年8月就摘牌了。
招股書顯示，泡泡瑪特IPO前，創(chuàng)始人王寧持有56.33%股份，紅杉中國(guó)持有4.96%股份，此外還有一些機(jī)構(gòu)投資者。王寧，出生于1987年，2010年也就是23歲時(shí)就創(chuàng)辦了泡泡瑪特，第二年就順利拿到了數(shù)百萬(wàn)元的天使輪融資。
紅星資本局從天眼查發(fā)現(xiàn)，泡泡瑪特9年里一共完成了8輪融資，幾乎每年都能拿到融資，足見一直是資本市場(chǎng)的寵兒。到今年4月29日，泡泡瑪特獲得IPO之前最后一筆戰(zhàn)略融資，已經(jīng)達(dá)到1億美元。
不過(guò)在創(chuàng)業(yè)之初，泡泡瑪特也曾經(jīng)連續(xù)虧損多年。數(shù)據(jù)顯示，僅2014年、2015年、2016年1-5月，公司就分別虧損了277萬(wàn)元、1598萬(wàn)元、2483萬(wàn)元。直到2017年泡泡瑪特才扭虧為盈，并迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2017-2019年復(fù)合增長(zhǎng)率均超過(guò)200%，利潤(rùn)也猛增了幾百倍。
90后的錢有多好賺？2018年雙11當(dāng)天，泡泡瑪特天貓旗艦店賣出了超過(guò)2700萬(wàn)元的盲盒；到2019年雙11，泡泡瑪特天貓旗艦店銷售額高達(dá)8212萬(wàn)元，甚至超過(guò)了樂(lè)高等世界知名玩具品牌。
年賺4億多，泡泡瑪特做了什么？
那么，泡泡瑪特的成長(zhǎng)邏輯是什么？其業(yè)績(jī)是否有可持續(xù)性？
泡泡瑪特與近年流行的盲盒銷售模式有直接關(guān)系，公司通過(guò)盲盒、隱藏款等銷售手段，不斷刺激消費(fèi)者重復(fù)購(gòu)買，類似集郵一樣。招股書中顯示，公司注冊(cè)會(huì)員的整體復(fù)購(gòu)率高達(dá)58%。
所謂“盲盒”，這一概念起源于日本的“福袋”，近年來(lái)國(guó)內(nèi)也有“扭蛋”等類似產(chǎn)品。包裝上不標(biāo)注具體產(chǎn)品，只有打開后才知道自己抽到了什么，有賭運(yùn)氣的成分。由于不知道里面到底是什么，反而容易激發(fā)消費(fèi)者的好奇心理，打開后要么驚喜，要么沮喪，這已從購(gòu)買物質(zhì)轉(zhuǎn)化為購(gòu)買心情。
不過(guò)，這種不確定性也容易加強(qiáng)重復(fù)決策，導(dǎo)致一些人沖動(dòng)消費(fèi)，只為開盒那一瞬間的刺激。紅星資本局從微博上看到，不少人稱自己為了抽到心儀的玩偶，甚至出現(xiàn)成箱成箱往家搬、一年買了上千個(gè)玩偶的現(xiàn)象。玩家之間還有個(gè)說(shuō)法：“一入盲盒深似海，一盒接著一盒買�！�
一對(duì)來(lái)自北京的夫婦玩家，4個(gè)月買盲盒花了20萬(wàn)元；一位小學(xué)生為了集齊心儀的玩偶，竟然偷了家里幾萬(wàn)元錢……
除了自己玩以外，“炒盲盒”甚至跟炒鞋相提并論，一些玩家或者發(fā)燒友不但建群交流分享，還在閑魚等二手平臺(tái)上互通有無(wú)。二手交易平臺(tái)上，一些數(shù)量稀少的隱藏款和限量款，甚至?xí)袔资吨翈装俦恫坏鹊捏@人溢價(jià)。
目前泡泡瑪特在成都已經(jīng)有數(shù)個(gè)門店，紅星資本局6月3日實(shí)地走訪發(fā)現(xiàn)，門店顧客并不多，但偶爾有路過(guò)的人們被稀奇可愛(ài)的小玩意吸引，不由自主進(jìn)入店內(nèi)閑逛。從消費(fèi)對(duì)象看，雖然也有小孩子，但更多還是年輕人，且以女性居多。
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2020-6-5 08:31 上傳
一位盲盒愛(ài)好者的收藏
一位購(gòu)買了玩偶的年輕女孩表示，單個(gè)盲盒其實(shí)就幾十塊錢，不算貴，也能承受。但如果缺乏自控力，為了追求某些稀有限量款，確實(shí)有可能在不知不覺(jué)中多花了錢。
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2020-6-5 08:31 上傳
成都一家泡泡瑪特門店
過(guò)于依賴爆款產(chǎn)品，多數(shù)IP無(wú)疾而終
盲盒之所以受90后甚至00后等后浪的歡迎，除了抽獎(jiǎng)一般的玩法帶來(lái)小驚喜外，背后也離不了爆款產(chǎn)品的支撐。泡泡瑪特就是在成功打造了幾款表情呆萌、設(shè)計(jì)時(shí)尚的玩偶產(chǎn)品之后，業(yè)績(jī)才得以爆發(fā)式增長(zhǎng)。
根據(jù)招股書披露，泡泡瑪特依靠一款名叫Molly的知名IP，在去年就成功實(shí)現(xiàn)了4.56億元的營(yíng)業(yè)收入，占到總營(yíng)收的27.1%。Molly是一個(gè)有著湖綠色眼睛和金黃色卷發(fā)的小女孩形象，永遠(yuǎn)都嘟著嘴、一幅不開心的模樣，卻萌翻了許多年輕人，并收獲了一大批為之著迷的粉絲。
此外，另一款名叫Pucky的IP也實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.15億元，占總營(yíng)收的18.7%。兩款I(lǐng)P就貢獻(xiàn)了接近一半的營(yíng)收。
不過(guò)知名IP的打造風(fēng)險(xiǎn)也很大，且極具偶然性。從泡泡瑪特的數(shù)據(jù)看，只有不足1/10的IP能夠成功商業(yè)化并貢獻(xiàn)收入，其余大多數(shù)IP都無(wú)疾而終。
泡泡瑪特招股書顯示，目前公司運(yùn)營(yíng)有85個(gè)IP，除了高度依賴爆款的Molly和Pucky外，其他IP貢獻(xiàn)率都很分散。且51個(gè)IP并非獨(dú)家IP，這些供應(yīng)商也可能與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合作，生產(chǎn)同類型商品。
如何開發(fā)出下款受歡迎的獨(dú)家、爆款產(chǎn)品？這是泡泡瑪特面臨的問(wèn)題。
泡泡瑪特也在招股書中提示了這一風(fēng)險(xiǎn)，稱公司無(wú)法確保Molly的受歡迎程度能一直保持現(xiàn)有水平，如果Molly形象受損，或喪失對(duì)消費(fèi)者的吸引力，將面臨沒(méi)有替代品的困境。
此外，雖然在當(dāng)前潮玩市場(chǎng)泡泡瑪特是頭部公司，但其他品牌也正在發(fā)力追趕。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2019年泡泡瑪特是最大且增長(zhǎng)最快的潮流玩具公司，占潮流玩具市場(chǎng)份額的8.5%，排名第一；不過(guò)與第二名市場(chǎng)份額7.7%差距很小。同時(shí)，中國(guó)前五大潮玩運(yùn)營(yíng)商合計(jì)市場(chǎng)份額僅為23%，市場(chǎng)集中度并不高。
成都商報(bào)-紅星新聞?dòng)浾?李偉銘
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